泓德基金王德晓:短期扰动不改为长期趋势 悲观看来中国经济转型与产业升级 七月上旬以来,A股市场在一些短期因素 的扰动下,转入了波动期。从内外部环境来看,不管是 国际关系 的调整、市场对于美国自身经济发展 的忧虑,还是 国内科创板被禁后 的首批平安保险,都在一定程度上影响了A股当下投资者 的情绪及运营状态。 那么,我们应该如何看来当前 的市场波动,以及往后一个阶段 的市场机会?这些短期因素会否转变市场运营 的长年方向和态势?我们指出,A股市场是 一个容量十分大、投资标 的非常丰富 的市场,在这个市场中,我们不会找到大量杰出 的上市公司,既有中长期管理十分杰出、估值吸引力十分强劲 的传统产业公司;也有长年经营很好、发展潜力很大 的新兴产业公司,从长年看,这些都是 二级市场长期投资十分好 的标 的。
当然,当前 的投资环境比起过往简单了许多,尤其是 近些年来,国际关系和竞争格局步入了一个调整阶段,对A股造成了影响。但事实上,我们总结过往 的每一次扰动,最后都无法转变中国经济 的基本格局和中国企业 的实质性发展。以2019年5月为事例,当时国际政治经济形势也对市场造成了一、两个月 的影响,但8月份之后,市场流动性日后提高,一批上市公司在中报透露了较好 的经营业绩,投资者 的信心也再次被熄灭。
这带来我们很多救赎,在资本市场发展 的过程中,压力是 无可避免也不用担忧 的,但可以认同 的是 ,短期扰动并会转变市场运营 的长年方向和趋势。影响资本市场长年走势 的主要因素是 我们 的制度建设是 否向着不利于维护投资者、上市公司发展竞争力提高 的方向在展开,而这恰是 2019年以来中国整个监管体系持续希望在做到 的事情。所以,从长年来看,我们对中国 的资本市场充满信心。
当然,更加最重要 的一点还在于,改革作为A股走势内在 的决定性因素一直在急剧前进,它体现在经济转型和金融供给侧改革 的相互配合中。中国经济步入转型期,必须身体健康 的必要融资体系来减少企业杠杆、构建资源在代表未来转型方向 的茁壮行业上 的优化配备,减缓新旧动能 的切换,许多问题只有在身体健康下跌 的股市中才能获得解决问题,这也是 A股长年走势 的决定性因素。
总体来看,由中国强大 的基本面所承托 的快牛格局未转变,近期多部委密集倾听,在全面阐释中国经济具备韧性和弹性 的同时,也透漏诸多政策信号:下半年一系列牵涉到大位投资、胆消费、健低收入 的政策将减缓实施,各项政策 的因应都在推展一个更加身体健康 的A股市场 的发展。在过去一年多以及未来更加长时间里,市场 的主要脉络是 十分明晰 的,当然在经历了一轮急遽下跌之后,市场情绪确实也蕴含着短期炙热 的风险,某些板块和个股 的投资说明了回报率有所上升。
对于投资者而言,我们既要看见A股长年 的投资机会,也要理性对待市场短期短路 的风险,耐心评估资本市场,悲观看来中国经济及产业 的发展,让我们 的投资沿着中国有优势 的产业方向布局。
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